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跨境ETF:进行资产全球化配置的神器

2019-01-17 00:17

  所谓跨境ETF,是指以境外资本市场证券构成的境外市场指数为跟踪标的、在国内证券交易所上市交易的交易型开放式基金。简单而言,跨境ETF就是“跟踪境外指数,境内上市交易”的ETF产品。1996年3月,摩根斯坦利、巴克莱全球投资银行与美国证券交易所联合推出世界上第一只跨境ETF:WEBS。2000年5月,WEBS发展成为著名的MSCI市场指数系列产品。这一系列跨境ETF在当时就包含了投资于澳大利亚、英国、加拿大、法国、德国、意大利、荷兰、瑞典、瑞士、奥地利、西班牙、比利时、日本、马来西亚、墨西哥等单个海外市场的产品。2008年以来,得益于投资者进行全球化资产配置的需求日益强烈,全球跨境ETF发展十分迅速。目前,跨境ETF已成为投资者进行全球资产配置的优良工具,深受全球投资者欢迎。截至2017年底,全球跨境ETF资产规模超过1.5万亿美元。

  跨境ETF产品具有全球化资产配置、费用低廉等优点。通过跨境ETF,投资者可分散风险,降低集中投资于某国或某地区资产所导致的系统性风险。在分散投资风险过程中,投资者还可能因配置某一类或某一国家资产类别获超额收益。以先锋基金公司推出的新兴市场ETF为例,其资产规模自2012年以来迅速增长,截至2017年底已超过651亿美元,逐渐成为投资者配置新兴市场的必备之选。

  随着经济发展和国内金融市场改革开放,全球化资产配置逐渐受到国内投资者关注。目前,投资者在国内进行全球配置的主要渠道包括直接开立境外账户、QDII基金、跨境ETF等。综合考虑成本、投资便利性等因素,通过跨境ETF投资境外股市是现阶段最便利、最具效率的方式。一方面,与直接境外开户投资个股相比,跨境ETF受外汇管制影响较小,资金进出相对自由;另一方面,与投资一般QDII基金相比,跨境ETF的买卖交易更为便利,交易成本更低。

  国内跨境ETF发展较晚,2012年7月才首次发行相关产品——易方达恒生H股ETF和华夏恒生ETF。截至2017年末,沪深两市总计只有9只股票型跨境ETF,管理规模为125.4亿元,在全部股票型ETF中的规模占比约为5.8%。

  从跟踪标的来看,上海证券交易所现有产品主要跟踪中国香港、美国、德国市场主要指数,其中有6只产品跟踪境外主流宽基指数,1只跟踪行业指数。深圳证券交易所现有产品主要跟踪中国香港指数和美国市场主要指数。

  目前,国内有7家基金公司管理跨境ETF产品。其中,易方达管理规模最大,规模占比超过60%,华夏次之。跨境ETF产品平均费率为0.62%,略高于股票型ETF的均值0.51%。

  从全球市场看,跨境ETF在海外市场规模占比稳定,资金持续净流入。这表明,投资者配置海外资产需求长期增长,在整体投资需求中占比稳定。跨境ETF将会伴随整体ETF而快速发展。从国内市场看,随着经济高速发展和投资理念变化,投资者进行全球化资产配置需求日益强烈。跨境ETF无疑会成为投资者性价比最高的投资“神器”。

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