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银河回报债券A:嘉实新兴市场债券型证券投资基金

2019-04-25 06:05

  基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经全部独立董事签字同意,并由董事长签发。

  基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019年3月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

  本年度报告摘要摘自年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读年度报告正文。

  注:(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益;(2)上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字;(3)期末可供分配利润采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数;(4)本基金已于2015年11月26日对原嘉实新兴市场A和嘉实新兴市场B份额实施了转换。嘉实新兴市场A转换为嘉实新兴市场C2;嘉实新兴市场B转换为嘉实新兴市场A1;(5)本基金转换为嘉实新兴市场债券型证券投资基金后,嘉实新兴市场A1份额以人民币计价并申购,收取申购、赎回费。嘉实新兴市场C2份额以美元计价并申购,计提销售服务费,不收取申购费。(6)嘉实新兴市场C2的期末基金份额净值单位为美元。

  3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  图1:嘉实新兴市场A1份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

  图2:嘉实新兴市场C2份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

  注:按基金合同和招募说明书的约定,本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期,建仓期结束时本基金的各项投资比例符合基金合同“第十五部分(二)投资范围和(四)投资限制”的有关约定。

  3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

  注:2015年度的相关数据根据当年实际存续期(2015年11月26日至2015年12月31日)计算。

  本基金管理人为嘉实基金管理有限公司,成立于1999年3月25日,是经中国证监会批准设立的第一批基金管理公司之一,是中外合资基金管理公司。公司注册地上海,公司总部设在北京,在深圳、成都、杭州、青岛、南京、福州、广州、北京怀柔、武汉设有分公司。公司获得首批全国社保基金、企业年金投资管理人和QDII、特定资产管理业务资格。

  截止2018年12月31日,基金管理人共管理1只封闭式证券投资基金、144只开放式证券投资基金,具体包括嘉实元和、嘉实成长收益混合、嘉实增长混合、嘉实稳健混合、嘉实债券、嘉实服务增值行业混合、嘉实优质企业混合、嘉实货币、嘉实沪深300ETF联接(LOF)、嘉实超短债债券、嘉实主题混合、嘉实策略混合、嘉实海外中国股票(QDII)混合、嘉实研究精选混合、嘉实多元债券、嘉实量化阿尔法混合、嘉实回报混合、嘉实基本面50指数(LOF)、嘉实稳固收益债券、嘉实价值优势混合、嘉实H股指数(QDII)、嘉实主题新动力混合、嘉实多利分级债券、嘉实领先成长混合、嘉实深证基本面120ETF、嘉实深证基本面120ETF联接、嘉实黄金(QDII-FOF-LOF)、嘉实信用债券、嘉实周期优选混合、嘉实安心货币、嘉实中创400ETF、嘉实中创400ETF联接、嘉实沪深300ETF、嘉实优化红利混合、嘉实全球房地产(QDII)、嘉实理财宝7天债券、嘉实增强收益定期债券、嘉实纯债债券、嘉实中证中期企业债指数(LOF)、嘉实中证500ETF、嘉实增强信用定期债券、嘉实中证500ETF联接、嘉实中证中期国债ETF、嘉实中证金边中期国债ETF联接、嘉实丰益纯债定期债券、嘉实研究阿尔法股票、嘉实如意宝定期债券、嘉实美国成长股票(QDII)、嘉实丰益策略定期债券、嘉实丰益信用定期债券、嘉实新兴市场债券、嘉实绝对收益策略定期混合、嘉实宝A/B、嘉实活期宝货币、嘉实1个月理财债券、嘉实活钱包货币、嘉实泰和混合、嘉实薪金宝货币、嘉实对冲套利定期混合、嘉实中证主要消费ETF、嘉实中证医药卫生ETF、嘉实中证金融地产ETF、嘉实3个月理财债券A/E、嘉实医疗保健股票、嘉实新兴产业股票、嘉实新收益混合、嘉实沪深300指数研究增强、嘉实逆向策略股票、嘉实企业变革股票、嘉实新消费股票、嘉实全球互联网股票、嘉实先进制造股票、嘉实事件驱动股票、嘉实快线货币、嘉实低价策略股票、嘉实中证金融地产ETF联接、嘉实新起点混合、嘉实腾讯自选股大数据策略股票、嘉实环保低碳股票、嘉实创新成长混合、嘉实智能汽车股票、嘉实新起航混合、嘉实新财富混合、嘉实稳祥纯债债券、嘉实稳瑞纯债债券、嘉实新优选混合、嘉实新趋势混合、嘉实新思路混合、嘉实沪港深精选股票、嘉实稳盛债券、嘉实稳鑫纯债债券、嘉实安益混合、嘉实文体娱乐股票、嘉实稳泽纯债债券、嘉实惠泽混合(LOF)、嘉实成长增强混合、嘉实策略优选混合、嘉实主题增强混合、嘉实研究增强混合、嘉实优势成长混合、嘉实稳荣债券、嘉实农业产业股票、嘉实价值增强混合、嘉实新添瑞混合、嘉实现金宝货币、嘉实增益宝货币、嘉实物流产业股票、嘉实丰安6个月定期债券、嘉实稳元纯债债券、嘉实新能源新材料股票、嘉实稳熙纯债债券、嘉实丰和混合、嘉实新添华定期混合、嘉实定期宝6个月理财债券、嘉实现金添利货币、嘉实沪港深回报混合、嘉实原油(QDII-LOF)、嘉实前沿科技沪港深股票、嘉实稳宏债券、嘉实中关村A股ETF、嘉实稳华纯债债券、嘉实6个月理财债券、嘉实稳怡债券、嘉实富时中国A50ETF联接、嘉实富时中国A50ETF、嘉实中小企业量化活力灵活配置混合、嘉实创业板ETF、嘉实新添泽定期混合、嘉实合润双债两年期定期债券、嘉实新添丰定期混合、嘉实新添辉定期混合、嘉实领航资产配置混合(FOF)、嘉实价值精选股票、嘉实医药健康股票、嘉实润泽量化定期混合、嘉实核心优势股票、嘉实润和量化定期混合、嘉实金融精选股票、嘉实新添荣定期混合、嘉实致兴定期纯债债券、嘉实战略配售混合、嘉实瑞享定期混合、嘉实新添康定期混合、嘉实资源精选股票、嘉实致盈债券。其中嘉实增长混合、嘉实稳健混合和嘉实债券属于嘉实理财通系列基金。同时,基金管理人还管理多个全国社保基金、企业年金、特定客户资产投资组合。

  注:(1)任职日期是指本基金基金合同生效之日;(2)证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实新兴市场债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定,无损害基金份额持有人利益的行为。

  公司制定了《公平交易管理制度》,按照证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规的规定,从组织架构、岗位设置和业务流程、系统和制度建设、内控措施和信息披露等多方面,确保在投资管理活动中公平对待不同投资组合,杜绝不同投资组合之间进行利益输送,保护投资者合法权益。

  公司公平交易管理制度要求境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易以及投资管理过程中各个相关环节符合公平交易的监管要求。各投资组合能够公平地获得投资信息、投资建议,并在投资决策委员会的制度规范下独立决策,实施投资决策时享有公平的机会。所有组合投资决策与交易执行保持隔离,任何组合必须经过公司交易部集中交易。各组合享有平等的交易权利,共享交易资源。对交易所公开竞价交易以及银行间市场交易、交易所大宗交易等非集中竞价交易制定专门的交易规则,保证各投资组合获得公平的交易机会。对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以公司名义进行的交易,严格遵循各投资组合交易前独立确定交易要素,交易后按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配。

  报告期内,公司严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度,各投资组合按投资管理制度和流程独立决策,并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会;通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进,确保公平交易原则的实现;对投资交易行为进行监察稽核,通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控和定期分析评估并完整详实记录相关信息,及时完成每季度和年度公平交易专项稽核。

  报告期内,公司对连续四个季度期间内、不同时间窗下(日内、3日内、5日内)公司管理的不同投资组合同向交易的交易价差进行分析,未发现违反公平交易制度的异常行为。

  报告期内,公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中,同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的,合计12次,均为旗下组合被动跟踪标的指数需要,与其他组合发生反向交易,不存在利益输送行为。

  2018年上半年, 我们投资策略方面保持保守态度,做好風控管理,避免基本较弱的债券。一季度,卖出了一些收益较低的投资级债並增持了一些短久期的高收益债,提高组合收益。二季度,随着市场波动变大,主要净卖出债券为账户套利,总策略是维持低组合久期和增加现金比例。在一级市场,买入一些有价值的债券。对后市依然较谨慎,暂时不会加大规模,和发行人保持密切交流了解发行人的业务发展和后续融资能力。第三季度,资管新规出台,细则在一定程度上缓解当前商业银行面临的压力,降低资产回表过程对于市场的影响,适度缓解当前实体经济面临的信用紧缩压力。市场将受益于流动性修复和风险偏好的有效提振。加上亮丽的中期业绩发布,中资美元高收益债例如地产的板块在季度前段都有不错的表现。在九月,国内融资环境收紧导致成本上升,不少国内公司转到海外发中资美元债, 供应上升,对海外美元债有一定压力。9月中资美元债市场发行金额大幅上升至165.7亿美元,较8月的发行金额增加96.7亿美元。 高评级债双对来说有比较好的表现。季度后段,美债十年期利率一度冲破3%的水平,在加息还有贸易战的前提下,风险偏好并未出现松懈。基于我们看到A和BBB的利差逐渐扩大,通过信用挑选作为主要的回报驱动,逐步卖掉BBB评级的债获利,再置换到长久期高评级A的债,以锁定收益。我们也增加中东还有拉丁美洲的板块。第三季度末期,在国际新兴市场被过度抛售后,我们进行了逐步有选择的、小规模的谨慎的抄底,选择在土耳其的短期银行债券和阿根廷国债。除此之外,我们积极地参与了中东市场的新债的发行。在新兴市场逐渐恢复平稳的同时,我们谨慎有选择的在俄罗斯、乌克兰、尼日利亚、墨西哥、哥伦比亚加持了公司债券。来广泛分散国际新兴市场的单个国家的政治风险和市场波动。第四季季度前段,我们看到A和BBB的利差继续扩大,亚洲高息债市场疲软,我们通过信用挑选作为主要的回报驱动。我们继续逐步减持了BBB评级的债获利,再置换到长久期高评级A的债以锁定收益。全球新兴市场个别国家的动荡也使得市场在第4季度遭到抛售。墨西哥总统AMLO宣布取消墨西哥机场的建设,总统的态度使得整个墨西哥债券市场遭到抛售。因此在10月底有纪律性的减少了对墨西哥企业债的持有。11月底以来,随着中美贸易谈判的进展,全球宏观市场逐渐转好,特别是中国高息债市场,我们对此进行了加持。在国际新兴市场被过度抛售后,我们也进行了有选择谨慎的加持了信用风险。乌克兰大选的临近使得市场恐慌,我们也因此减持了乌克兰在基金中的比重。中东方面,沙特记者被杀因而引起美国调查。可被制裁的担忧使得沙特市场有了小幅振荡。我们认为沙特被制裁的可能不大。即使四季度油价大跌给中东债券带来一定波动,我们仍坚定地持有及积极参与了中东市场的新债的发行,我们比如沙特和阿联酋的准主权债和银行债券。

  我们认为,2019年中东五国主权及准主权债券会被纳入摩根大通指数,这将对于此市场的债券价格产生有利影响。与此同时,我们在同一地区进行了风险的调换,加持了宏观情况良好的巴西,市场稳定的哥伦比亚与秘鲁,减持了墨西哥;加持了高质量的南非企业债,减持了尼日利亚在基金的比重;加持了卡萨克斯坦,捷克与俄罗斯,减持了风险高的乌克兰。我们广泛分散国际新兴市场的单个国家的政治风险和市场波动。

  截至本报告期末嘉实新兴市场C2基金份额净值为1.100元,本报告期基金份额净值增长率为-3.42%;截至本报告期末嘉实新兴市场A1基金份额净值为1.201元,本报告期基金份额净值增长率为1.95%;业绩比较基准收益率为2.53%。

  阿根廷G20峰会上,中美达成共识,将暂缓在明年1月提高关税。中方同意进口大量农产品、能源、工业用品等;此外,双方将就一系列议题进行协商. 中国会开放市场给外资企业投资在国内市场,此舉旨在緩解美國的貿易緊張局勢。但投资者对美国经济展望和中美停战心存质疑.对市场还是保持保守的态度. 在政策层面上,我们看到企业融资支持措施频频出台。人民银行引导设立民营企业债券融资支持工具,稳定和促进民营企业债券融资。发改委最近也公布重点支持优质房企发行企业债券。 财政部要求落实出台的减税降费政策,同时抓紧研究更大规模的减税措施,让企业放手发展。这些都令外部融资开始恢复,显著改善有赖风险偏好提升。

  在机遇方面,近期房地产债价格下滑很大部分为技术性调整,房地产债的收益率也达到近年高位。 我们预计房地产发行量下一年会减少,风险回报吸引,可适量配置。我们将主力投资短久期(1-2年),流动性充裕并且财务有改善空间的企业。房地产债我们会选择发改委额度大致用完的发行人。

  随着国家稳定市场的政策出台,利率中期维持稳定,美国以及欧洲信用市场表现回暖。我们中长期对市场持正面看法。美国国债曲线出现倒挂, 期限利差出现了大幅的收缩,信用曲线在短期有可能扁平化,可适当配置一些久期较长的投资级债券。

  美国国债利率在2.6-3.0%区间稳定下来,将为债券类资产提供支持。企业债券的信用利差将随着利率稳定收窄,我们会留意基本面好,评级有上调空间的发行人。我们也会留意受到市场不理性恐慌而价格过度调整的债券。

  从2014年累计至今的1714亿违约金,相比非金融类信用债19.1万亿的存量规模占比只有约0.9%。违约率对比平均全球债券市场的违约率还是相对低。违约事件往往是和企业经营方式有关,系统系风险出现的机会不高。 对市场情绪和风险偏好的短期影响外,对整体市场基本面的影响有限。政策上的支持,我们认为违约率继续恶化的情况应该不会出现。

  报告期内,本基金管理人严格遵守《企业会计准则》、《证券投资基金会计核算业务指引》以及中国证监会相关规定和基金合同的约定,日常估值由基金管理人与基金托管人一同进行,基金份额净值由基金管理人完成估值后,经基金托管人复核无误后由基金管理人对外公布。月末、年中和年末估值复核与基金会计账目的核对同时进行。

  本基金管理人设立估值专业委员会,委员由固定收益、交易、运营、风险管理、合规等部门负责人组成,负责研究、指导基金估值业务。基金管理人估值委员和基金会计均具有专业胜任能力和相关工作经历。报告期内,固定收益部门负责人同时兼任基金经理、估值委员,基金经理参加估值专业委员会会议,但不介入基金日常估值业务;参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突;与估值相关的机构包括香港、新加坡、爱尔兰等基金投资市场的证券交易所以及境内相关机构等。

  (2) 根据嘉实新兴市场A1 3.1.1“本期利润”为-963,522.60元,以及本基金基金合同(十九(三)基金收益分配原则)相关条款的约定,因此本基金报告期内未实施利润分配,符合法律法规的规定和基金合同的约定。

  本报告期内,本基金托管人在对嘉实新兴市场债券型证券投资基金的托管过程中,严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定,不存在任何损害基金份额持有人利益的行为,完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。

  5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明

  本报告期内,嘉实新兴市场债券型证券投资基金的管理人一一嘉实基金管理有限公司在嘉实新兴市场债券型证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上,不存在任何损害基金份额持有人利益的行为,在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。本报告期内,嘉实新兴市场债券型证券投资基金未进行利润分配。

  本托管人依法对嘉实基金管理有限公司编制和披露的嘉实新兴市场债券型证券投资基金2018年年度报告中财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查,以上内容真实、准确和完整。

  嘉实新兴市场债券型证券投资基金2018年度财务会计报告已由普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)审计、注册会计师薛竞、张勇签字出具了“无保留意见的审计报告”(普华永道中天审字(2019)第 22745 号)。

  7.4.1 本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明

  本期(2018年1月1日至2018年12月31日)及上年度可比期间(2017年1月1日至2017年12月31日),本基金未通过关联方交易单元进行股票交易。

  本期(2018年1月1日至2018年12月31日)及上年度可比期间(2017年1月1日至2017年12月31日),本基金未通过关联方交易单元进行债券回购交易。

  本期(2018年1月1日至2018年12月31日)及上年度可比期间(2017年1月1日至2017年12月31日),本基金未通过关联方交易单元进行权证交易。

  注:上述佣金按市场佣金率计算。该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

  注:支付基金管理人嘉实基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.0%的年费率计提,逐日累计至每月月底,按月支付。其计算公式为:日基金管理人报酬=前一日基金资产净值×1.0%/当年天数。

  注:支付基金托管人中国工商银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提,逐日累计至每月月底,按月支付。其计算公式为:日基金托管费=前一日基金资产净值×0.25%/当年天数。

  注:(1)本基金C2类基金份额销售服务费年费率为0.50%,每日计提,逐日累计至每月月底,按月支付。其计算公式为:日C2类基金份额销售服务费=前一日C2类基金份额参考净值×前一日C2类基金份额数×前一日美元兑换人民币的汇率×0.50% / 当年天数。(2)本基金A1类基金份额不收取销售服务费。

  本期(2018年1月1日至2018年12月31日)及上年度可比期间(2017年1月1日至2017年12月31日),本基金未与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易。

  注:本报告期内(2018年1月1日至2018年12月31日)及上年度可比期间(2017年1月1日至2017年12月31日),基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。

  7.4.4.4.2 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况

  本期末(2018年12月31日)及上年度末(2017年12月31日),其他关联方未持有本基金。

  注:本基金的活期银行存款分别由基金托管人和境外资产托管人保管,按适用利率或约定利率计息。

  本期(2018年1月1日至2018年12月31日)及上年度可比期间(2017年1月1日至2017年12月31日),本基金未在承销期内参与认购关联方承销的证券。

  本期(2018年1月1日至2018年12月31日)及上年度可比期间(2017年1月1日至2017年12月31日),本基金未与关联方进行期货交易。

  本期末(2018年12月31日),本基金未持有因认购 新发/增发证券而流通受限的证券。

  注:8.5.1项“买入金额”、8.5.2项“卖出金额”及8.5.3项“买入成本”、“卖出收入”均按买入或卖出成交金额(成交单价乘以成交数量)填列,不考虑相关交易费用。

  注:本基金持有的债券主要采用国际权威评级机构(标普、穆迪)提供的债券信用评级信息,上述机构未提供评级信息的债券采用内部评级。

  2.数量列示债券面值,以外币计价的债券面值按照期末中国人民银行公布的人民币兑外币汇率中间价折算为人民币。

  8.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细

  报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查,在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。

  注:(1)嘉实新兴市场A1:机构投资者持有份额占总份额比例、个人投资者持有份额占总份额比例,分别为机构投资者持有嘉实新兴市场A1份额占嘉实新兴市场A1总份额比例、个人投资者持有嘉实新兴市场A1份额占嘉实新兴市场A1总份额比例;

  (2)嘉实新兴市场C2:机构投资者持有份额占总份额比例、个人投资者持有份额占总份额比例,分别为机构投资者持有嘉实新兴市场C2份额占嘉实新兴市场C2总份额比例、个人投资者持有嘉实新兴市场C2份额占嘉实新兴市场C2总份额比例。

  注:1.本表“佣金”指本基金通过单一券商的交易单元进行股票、权证等交易而合计支付该等券商的佣金合计。

  (4)有较强的研究能力,能及时、全面、定期提供质量较高的宏观、行业、公司和证券市场研究报告,并能根据基金投资的特殊要求,提供专门的研究报告;

  (5)建立了广泛的信息网络,能及时提供准确地信息资讯服务。基金管理人根据以上标准进行考察后确定租用券商的交易单元。基金管理人与被选择的券商签订协议,并通知基金托管人。

  投资者对本报告如有疑问,可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司,咨询电话,或发E-mail: 。

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